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收购截止期限将近:英国监管机构考虑阻止并购交易,英伟达联手 Arm 反击

2022-01-12 08:05:36 作者:小编  人气:7808  

1 月 12 日消息,英国反竞争监管机构正考虑阻止英伟达斥资 400 亿美元收购英国芯片设计公司 Arm 的交易,这两家公司于周二提交书面文件发起反击。他们阐述了交易应该获得批准的理由,还谴责监管机构忽视了 Arm 的财务状况,并夸大了 Arm 的市场力量

这笔交易于 2020 年 9 月份宣布,日本软银集团、英伟达以及 Arm 原本预计能够在 18 个月内(即 2022 年 3 月份之前)完成,但如今看来可能会错过这个期限。目前,美国、英国、欧洲等监管机构正在密切关注这笔交易,他们担心此举可能会减少竞争。市场研究机构 Gartner 分析师艾伦・普里斯特利 (Alan Priestley) 和其他投资者表示,一家或多家监管机构阻止这笔交易的可能性很高。

不过,英伟达和 Arm 还没有放弃。在提交给英国竞争与市场管理局(CMA)长达 28 页的书面文件中,这两家半导体巨头概述了该交易为何应被批准的理由。他们指责这笔交易的批评者将 Arm 的历史“浪漫化”,忽视了该公司目前的财务状况,并夸大了 Arm 目前的市场力量。

Arm 被广泛视为英国科技行业中的明星企业,它于 1990 年从名为橡子电脑的早期计算公司剥离出来。该公司的节能芯片设计用于全球 95% 的智能手机和 95% 中国设计的芯片上。Arm 将其芯片设计授权给 500 多家公司,这些公司使用这些设计来制造自己的半导体。2016 年,该公司被软银斥资 320 亿美元收入囊中。

批评人士担心,与在内部自主设计芯片的英伟达合并,可能会限制 Arm“中立性”半导体设计的使用,并可能导致该行业价格更高、选择更少、创新减少。但英伟达辩称,这笔交易将带来更多创新,而 Arm 将受益于投资增加。

英国数字和文化大臣纳丁・多里斯 (Nadine Dorries) 在去年 11 月下令,对这笔交易进行“第二阶段”调查。这项调查由 CMA 进行,为期 24 周,将调查与这笔交易相关的反垄断担忧和国家安全问题。英伟达和 Arm 提交的意见书从来没有提到过安全问题。

此外,美国联邦贸易委员会 (FTC) 于 2021 年 12 月以反垄断为由提起诉讼,要求阻止这笔交易。而欧盟执行机构欧盟执委会在同年 10 月宣布对该交易展开深入调查。

欧盟委员会执行副主席玛格丽特・维斯塔格 (Margrethe Vestager) 在一份声明中表示:“虽然 Arm 和英伟达之间没有直接竞争关系,但 Arm 的知识产权是与英伟达竞争产品的重要投入,例如在数据中心、汽车和物联网方面。我们的分析显示,英伟达收购 Arm 可能导致获取后者知识产权的渠道受到限制或降级,在许多使用半导体的市场会产生扭曲效应。”

在提交的文件中,英伟达和 Arm 试图驳斥这笔交易可能影响竞争对手获得 Arm 关键技术的观点。他们写道:“这个理论经不起推敲。试图取消 Arm 授权商的赎回权将立即减少 Arm 的许可收入,从而立即损害英伟达的投资利益。任何理性的上市实体都不会接受这种弄巧成拙的策略。

部分批评人士建议,软银应该将 Arm 上市,而不是将这家总部位于剑桥的公司出售给英伟达。但英伟达和 Arm 都声称,此次收购是谈判桌上的最佳选择,首次公开募股 (IPO) 将给 Arm 带来更大压力,包括要求其“缩小关注范围,限制投资”。

两家公司在提交文件上写道:“在媒体上,交易反对者敦促 CMA 阻止这笔交易,这样 Arm 就可以进行上市,他们认为上市将在英国的伦敦证交所 (LSE) 启动。他们将 Arm 的受欢迎程度等同于较高估值和成功,但在股市上不能感情用事,资本市场要求盈利能力和业绩。”

文件中称:“软银在 2019 年和 2020 年曾考虑进行 IPO,但最终都选择了放弃,因为上市不会给软银带来必要的投资回报。虽然 Arm 技术授权商(如苹果、高通和亚马逊)的营收、利润以及市值都在飙升,但 Arm 最近经历了收入持平、成本上升和利润下降的局面,这可能会给一家拥有 30 年历史的上市公司带来挑战。资本市场预计 Arm 将做出重大战略调整,包括削减成本,使 Arm 的价值最大化。”

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